لماذا تخسر قواعد اللعبة الخاصة بالأسهم الخاصة أمام الأسواق العامة؟

لقد وعدت الأسهم الخاصة المستثمرين منذ فترة طويلة بعوائد أفضل من الأسواق العامة، في حين قدمت لرواد الأعمال مثل دان ناميرو مخارج تغير حياتهم. لكن السوق التي جعلت هذه الصفقات تنجح قد تغيرت. ارتفاع أسعار الفائدة جعل من الصعب تبرير عمليات الاستحواذ الممولة بالديون، في حين أصبح الخروج من الصفقات التي تم التوصل إليها عند ذروة التقييمات في عامي 2020 و2021 أكثر صعوبة. يقول ستيفن كابلان، الأستاذ بجامعة شيكاغو بوث، إن صناديق الاستحواذ الأمريكية تفوقت إلى حد كبير على الأسواق العامة لعقود من الزمن، لكن هذا النمط انعكس منذ عام 2019، في حين تشير تقارير بيتش بوك إلى أن عدد الشركات المتراكمة التي تحتفظ بها شركات الأسهم الخاصة ارتفع إلى أكثر من 33 ألف شركة. والنتيجة هي بيئة أكثر صرامة، حيث يتم الحكم على الشركات بشكل أقل على أساس الاستدانة والتوسع المتعدد، وأكثر على أساس ما إذا كان بإمكانها بالفعل تحسين الأعمال التي تشتريها. (المصدر: بلومبرج)